中金研报指出，日股短期情绪已经较为充分。当前日经225指数19.5x估值虽然接近2000年以来均值，但已经超过了2011年以来日股估值平稳后的18.7x平均水平。从情绪指标看，日经225指数已经进入超买区间。中期看全球资金对日本依然低配，距标配有相当距离。根据统计，虽然日股低配程度在通胀抬升、消费修复、产业政策和全球资金再配置等影响下已经有所修复，但距离标配依然有空间可以修复。更长期角度，结构性变化的预期尤在，短期无法证伪。日本产业政策、资本市场改革举措能否最终提升ROE仍待时间检验。
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